Ces sociétés multinationales qui ont acheté leurs actions … et demandent l'aide de l'Etat américain

C'est un chiffre que les dirigeants de l'aviation américaine voudraient ignorer lorsqu'ils demandent 50 milliards de dollars d'aide au Congrès pour lutter contre l'épidémie de coronavirus. Au cours des cinq dernières années, les quatre grandes sociétés du pays (Delta, American, United et Southwest) ont dépensé 39 milliards de dollars pour racheter leurs propres actions, selon les données recueillies par S&P Dow Jones Indices. Une stratégie qui soutient les cours des actions, mais qui fait aujourd'hui l'objet de critiques aux États-Unis.

Aux États-Unis, les compagnies aériennes ne sont pas les seules sociétés à exécuter des programmes de rachat importants. Depuis 2017, ce dernier a représenté plus de 2000 milliards de dollars (1860 milliards d'euros), soit environ. 10% du PIB américain. Une tendance mise en évidence par la baisse des impôts sur le revenu, voulue par le président Donald Trump, et qui a accru les déficits publics. Le fait est que pour financer de tels programmes, qui sont souvent devenus indispensables aux yeux des marchés financiers, les entreprises ont choisi de s'endetter massivement – et de profiter des faibles taux d'intérêt.

Déjà critiqués avant la crise actuelle, les rachats massifs d'actions deviennent inacceptables pour leurs contrevenants lorsque la situation financière se retourne. Encore plus insupportable pour eux, le fait que ces entreprises – qui ont préféré récompenser leurs actionnaires plutôt que de se préparer à des temps plus compliqués – prétendent aujourd'hui être sauvées de la faillite par le gouvernement. Et donc par les contribuables. "Ne vous inquiétez pas pour les compagnies aériennes "résume Tim Wu, professeur à la Columbia University, dans une chronique publiée dans le New York Times.

"Pas maintenant, pas dans un an, pas dans 20 ans, jamais"

Et pour citer l'exemple d'American Airlines. En tant que concurrentes, la société a connu de bonnes années grâce à l'augmentation de la demande et à la consolidation du secteur après la crise financière de 2008. A terme, bénéficiez d'une hausse des tarifs intérieurs et de nouveaux surcoûts (comme la fin des bagages enregistrés gratuits) imposés par les compagnies aériennes . Depuis 2014, le groupe a racheté 15 milliards de dollars de ses propres actions. Et augmente sa dette à 30 milliards. "Il aurait pu constituer des réserves pour une future crise, sachant que l'air traverse souvent des cycles", explique Tim Wu.

La situation est similaire à celle de Boeing, qui a dépensé 43 milliards de dollars pour acheter ses propres titres au cours des dix dernières années. Attrapé d'abord par le contrecoup de son 737 Max long-courrier, cloué au sol depuis plus d'un an, puis par la baisse du trafic aérien, l'avionneur demande désormais au Congrès une enveloppe de 60 milliards de dollars pour sauver l'industrie aéronautique. Même chose pour les grands paquebots de croisière dont l'activité est désormais arrêtée. Et qui pourrait recevoir des milliards de dollars d'aide fédérale.

À Washington, mais aussi à Wall Street, de nombreuses voix s'élèvent désormais pour interdire aux entreprises aidées par l'État de racheter leurs actions pendant plusieurs années. De Donald Trump qui prétend avoir "jamais été heureux"De cette pratique. Le plan de redressement massif négocié au Sénat ce week-end comprenait également une telle mesure sans que personne ne connaisse la durée de l'interdiction. Pour le milliardaire Marc Cuban, propriétaire d'une équipe de basket-ball et de sociétés de divertissement, la date limite pour l'interdiction est sans doute:"Pas maintenant, pas dans un an, pas dans 20 ans, jamais", il a été emporté. "Sinon, vous dépensez l'argent des contribuables pour racheter des actions ".

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