L'hélicoptère monétaire, un outil pour lutter contre les inégalités

Pour atténuer les dommages financiers liés à la pandémie actuelle, la Banque centrale européenne (BCE) a récemment décidé d'acheter 750 milliards d'euros de dettes publiques et d'entreprises, soit environ 2 200 euros par an. Résident de la zone euro. . Maintenant, plutôt que d'acheter de la dette, pourquoi ne pas donner cet argent directement au peuple, comme l'a suggéré l'économiste libéral américain Milton Friedman en 1969, selon son principe de l'argent par hélicoptère? ?

Ainsi, une personne seule recevrait directement 2 200 euros, une famille de quatre personnes, 8 800 euros. Une goutte dans la mer pour les riches, mais un immense soulagement pour les autres, qui peinent à joindre les deux bouts. Par exemple, un Français sur quatre s'est déclaré en difficulté financière en 2017, selon le baromètre Cofidis-CSA.


6ᵉ Baromètre Cofidis-CSA (2017)

Les plus pauvres pourraient enfin faire des achats retardés, ce qui stimulerait l'économie. Les enquêtes économiques suggèrent que les ménages dépenseraient plus de la moitié de ce montant l'année suivante, ce qui représente une croissance de l'économie de la zone euro d'environ 2%.

Cette épargne accrue leur permettrait également d'échapper à un état de pénurie au profit de leur productivité et de leur bien-être.

Des outils traditionnels injustifiés?

Traitement par les banques centrales, basé sur le remboursement de la dette depuis plusieurs années (programme d'assouplissement quantitatif ou assouplissement quantitatif), aider à démarrer l'économie et stimuler l'inflation en facilitant l'accès au crédit et en abaissant les taux d'intérêt.

Ces mesures tendent à réduire légèrement l'écart grâce à une baisse du chômage, des salaires plus élevés et des versements mensuels moins élevés pour les propriétaires qui refinancent leur prêt hypothécaire ou bénéficient d'un prêt à taux variable.

Cependant, cette légère baisse globale des inégalités masque certaines injustices, notamment pour ceux qui ne trouvent pas d'emploi et pour lesquels il serait déraisonnable ou impossible de s'endetter. Ces groupes ne bénéficient pas de remboursements de dettes. En revanche, l'hélicoptère monétaire bénéficierait à tout le monde également.

De plus, ces mesures profitent aux riches en augmentant la valeur de leurs actifs financiers. En fait, les faibles taux d'intérêt poussent les investisseurs à s'orienter vers des actifs financiers plus rentables, comme l'immobilier ou les marchés boursiers. Ces redistributions ont exercé une pression sur les prix de ces actifs, augmentant encore la richesse de leurs détenteurs.

(intégré) https://www.youtube.com/watch?v=Eus0NaYQb1s (/ intégré)

Thierry Philipponnat, «Où va l'énorme abondance de liquidités?» (Xerfi Channel, 2017).

Par conséquent, qu'elles le veuillent ou non, les banques centrales influencent la répartition de la richesse. Ils doivent décider s'ils préfèrent favoriser les plus riches (en achetant de la dette) ou les plus pauvres (par l'hélicoptère monétaire).

Un meilleur accès au crédit facilite à court terme certains ménages et entreprises. Cependant, cette dette met également en péril leur viabilité financière. Lorsque les versements mensuels sur les prêts augmentent, des événements comme la perte d'un emploi ou la baisse des ventes sont plus susceptibles de conduire à la faillite.

Plusieurs études économiques montrent que l'endettement important de la population est l'un des signes les plus fiables de l'approche de la crise financière et de la récession. La dette des entreprises atteignant déjà des niveaux historiquement élevés, les politiques de relance reposant sur la dette sont d'autant plus préoccupantes.

Ratio d'endettement financier brut par rapport à la valeur ajoutée (en%) des entreprises françaises.
Banque de France

Ces politiques semblent également avoir atteint leurs limites. Les banques centrales ont désormais une possibilité limitée de baisser les taux d'intérêt car elles ont atteint leur valeur plancher. Par conséquent, cet outil n'est plus disponible.

L'assouplissement quantitatif a également montré ses limites au cours de la dernière décennie. La majeure partie de la création monétaire associée à l'assouplissement quantitatif est laissée dans les cartons des banques sous forme de réserves excédentaires. L'assouplissement quantitatif améliore certainement la santé financière des banques et des grandes entreprises, mais pas celle des ménages et des petites entreprises. En conséquence, les effets sur l'économie se sont fait attendre depuis longtemps.

Le spectre de l'inflation

Alors, comment expliquez-vous la réticence des banques centrales à utiliser l'hélicoptère monétaire? Contrairement à ces politiques de rachat traditionnelles, qui n'augmentent que temporairement le montant d'argent dans l'économie, l'hélicoptère monétaire implique une augmentation permanente du montant d'argent.

En conséquence, l'hélicoptère monétaire fait peur et reste un tabou car il rappelle les épisodes d'hyperinflation vécus aujourd'hui par Weimar en Allemagne ou au Venezuela.

Cependant, contrairement à ces épisodes dramatiques, l'hélicoptère monétaire est une mesure temporaire et limitée. En conséquence, l'inflation augmenterait temporairement et temporairement.

Enfin, malgré les efforts centraux des banques centrales, les banques centrales devraient saluer la capacité de l'hélicoptère à générer de l'inflation, qui reste obstinément faible dans la zone euro ou aux États-Unis.

L'hélicoptère monétaire, un outil pour lutter contre les inégalités
4.9 (98%) 32 votes